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开市客

Lex专栏:开市客能否在中国打开局面?

大众零售模式走向海外后一般很难取得成功,Costco Wholesale在中国能否做得顺风顺水?它需要经历多重考验。

每隔一段时间,美国会以某种光鲜的消费者主张,在外国打动人心。人们可以联想到俄罗斯的第一家麦当劳(McDonald’s)和英国第一家美式大百货商店塞尔福里奇(Selfridges)。开市客(Costco)上海店应该加入这个荣誉榜吗?这家折扣零售商的第一家中国门店并不比美国的门店更亮丽。巨大的人潮仍然迫使该店在开业首日提早关门。

大众零售模式通常不会比新鲜蔬菜更经得起“长途运输”。沃尔玛(Walmart)和百思买(Best Buy)未能给英国的购物带来革命。特易购(Tesco)的Fresh & Easy在美国以失败告终。为什么Costco Wholesale应该在中国做得更好?

价格是开市客可能做得风生水起的原因。中国的消费主义是不受约束的。但平均工资仍然不高。开市客集团的毛利率(商品成本与销售价格之间的差额)较低,为13%。相比之下,标普CIQ(S&P Capital IQ)的数据显示,美国连锁超市克罗格(Kroger)的毛利率达到22%,综合零售商塔吉特(Target)达到29%。

美国的开市客门店是明亮、冷清的谷仓,不熟悉的人一不小心就会被购买大包装商品的购物者的手推车撞到。这样的购买值得提供大幅折扣,鼓励这家会员制零售商90%的会员每年续费。

名义上的共产党国家的居民习惯了紧缩。开市客可能无法通过其他测试。首先,一般的中国购物者把大包装商品放在哪里?在美国,开市客销售30卷一大包的卫生纸。这在平均面积超过2000平方英尺的美国住宅不是问题。在面积不到其三分之一的典型中国公寓里,这就有点棘手了。

加拿大快乐8第二个问题是,中国人大多是在当地经常购物。巨大的目的地商店很难适应这种偏好。日本风格的便利店——类似于全家便利店(FamilyMart)——看起来处于更有利的地位。

摩根大通(JPMorgan)预测,开市客可以通过全球扩张将其门店基数翻倍。尽管上海门店人气火爆,但这样的预测太过乐观。这家连锁店目前在北美以外几乎没有业务。开市客只有一样东西定价过高——其股价是预期盈利的33倍。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析

译者/和风

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